MCU(微控制器)是海量電子設(shè)備的基礎(chǔ)控制芯片，以往海外大廠占據(jù)主要市場(chǎng)份額。2021年以來(lái)MCU海外大廠缺貨及價(jià)格飛漲現(xiàn)象突出，包括汽車在內(nèi)的部分下游出現(xiàn)缺芯狀況，國(guó)內(nèi)下游客戶開(kāi)始加速M(fèi)CU的供應(yīng)鏈本土化。我們看好今年國(guó)內(nèi)MCU廠商業(yè)績(jī)表現(xiàn)，上市公司建議關(guān)注兆易創(chuàng)新、中穎電子、芯海科技、樂(lè)鑫科技、北京君正、上海貝嶺、納思達(dá)等。

▍缺貨潮催化國(guó)產(chǎn)MCU(微控制器)替代，國(guó)產(chǎn)廠商迎歷史機(jī)遇。

2021年以來(lái)半導(dǎo)體芯片均出現(xiàn)不同程度的漲價(jià)缺貨，而MCU是本輪芯片缺貨中最嚴(yán)重的品類之一。MCU產(chǎn)品的正常交貨期在8-10周左右，而目前包括英飛凌、恩智浦、意法半導(dǎo)體等在內(nèi)的國(guó)際大廠均出現(xiàn)交期延長(zhǎng)的情況，交期最多延長(zhǎng)4倍。缺貨狀況下MCU渠道市場(chǎng)價(jià)格飛漲，以意法半導(dǎo)體為例，爆款型號(hào)的渠道價(jià)格較2019年漲幅近12倍。

與此同時(shí)，部分國(guó)產(chǎn)廠商經(jīng)多年積累，產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)完全滿足下游客戶需求，在缺貨背景下提供優(yōu)質(zhì)便捷的替代方案，下游終端廠商從本地服務(wù)效率、供貨安全和產(chǎn)品質(zhì)量等方面綜合考量，也逐步備份本土廠商方案，或直接將海外供應(yīng)商替換為本土廠商。同時(shí)在此前海外廠商占據(jù)優(yōu)勢(shì)的汽車和工業(yè)級(jí)別市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)廠商也逐步導(dǎo)入。我們判斷國(guó)產(chǎn)化替代不是短期效應(yīng)，MCU國(guó)產(chǎn)廠商迎來(lái)歷史性發(fā)展機(jī)遇。

▍MCU是在單芯片上實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，汽車、物聯(lián)網(wǎng)強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)。

IC Insights預(yù)計(jì)2021年全球MCU市場(chǎng)160億美元，年復(fù)合增速6.7%;汽車和工業(yè)是MCU市場(chǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力，根據(jù)ASPENCORE，MCU在汽車電子、工業(yè)/醫(yī)療、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)、消費(fèi)電子各領(lǐng)域銷售額占比分別為33%、25%、23%、11%，下游領(lǐng)域廣闊。汽車和物聯(lián)網(wǎng)是MCU市場(chǎng)增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力，傳統(tǒng)汽車單車用量在70顆以上，智能汽車單車用量有望超過(guò)300顆，將顯著拉動(dòng)MCU需求。

▍32位MCU市場(chǎng)國(guó)內(nèi)廠商已嶄露頭角，逐步替代海外大廠份額。

目前中高端MCU市場(chǎng)主要被意法半導(dǎo)體(ST)、恩智浦(NXP)、瑞薩(Renesas)、英飛凌(Infineon)、微芯科技(Microchip)等國(guó)外大廠壟斷，國(guó)內(nèi)廠商產(chǎn)品主要集中于消費(fèi)電子細(xì)分品類。目前國(guó)內(nèi)外32位MCU大多采用ARM Cortex內(nèi)核，在ARM Cortex內(nèi)核MCU市場(chǎng)中，兆易創(chuàng)新已經(jīng)躋身國(guó)內(nèi)前三，此外中穎電子、華大半導(dǎo)體、芯海科技、極海/艾派克、頂諾微電子等廠商也處于快速成長(zhǎng)中。

▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

下游需求減弱，產(chǎn)能供應(yīng)不足，庫(kù)存水平持續(xù)推升。

▍投資建議：

MCU海外缺貨帶來(lái)供應(yīng)商本土化機(jī)會(huì)，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)MCU頭部廠商有望加速導(dǎo)入下游各類終端客戶，2021年均有望取得較好業(yè)績(jī)表現(xiàn)。投資標(biāo)的方面，上市公司建議關(guān)注兆易創(chuàng)新、中穎電子、芯海科技、樂(lè)鑫科技、北京君正、上海貝嶺、納思達(dá)等。

關(guān)鍵詞： MCU 海外大廠 缺貨 價(jià)格飛漲