中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了第二批私募基金備案案例公示。具體來看，第二批案例包括提供“抽頁”備案材料、備案“殼基金”、募集監(jiān)督協(xié)議不合規(guī)、普通合伙人與管理人關聯(lián)關系弱、基金投基金期限錯配、管理人出讓投資決策權成為“通道”共六種情形。

協(xié)會表示，通過6個典型案例的詳盡分析，闡明現(xiàn)有規(guī)則的制定背景、相關考量、適用情形，使私募基金管理人更快速、淺顯地理解現(xiàn)行要求，進一步提升私募投資基金管理人登記效率及透明度，引導私募基金管理人合規(guī)運營。

協(xié)會發(fā)布第二批私募基金備案案例公示

引導私募基金管理人合規(guī)運營

近期，協(xié)會結合備案出現(xiàn)的新情況、新問題，總結梳理了第二批私募基金備案案例公示內(nèi)容。第二批案例包括提供“抽頁”備案材料、備案“殼基金”、募集監(jiān)督協(xié)議不合規(guī)、普通合伙人與管理人關聯(lián)關系弱、基金投基金期限錯配、管理人出讓投資決策權成為“通道”共六種情形。

協(xié)會的相關負責人表示，近期，協(xié)會針對經(jīng)常出現(xiàn)的一些共性問題，經(jīng)過梳理總結篩選出具有代表性的案例，脫敏后對外公示。

上述負責人強調(diào)，這只是通過案例的形式對現(xiàn)有的私募規(guī)則進行解釋和重申，“我們希望通過對具體案例直觀地描述和針對性地分析，闡明現(xiàn)有規(guī)則的制定背景、相關考量、適用情形，使私募基金管理人更快速、淺顯地理解現(xiàn)行要求，進一步提升私募投資基金管理人登記效率及透明度，引導私募基金管理人合規(guī)運營。”

2021年9月，協(xié)會建立私募投資基金備案案例公示機制并發(fā)布首批私募基金備案案例公示，首批案例公示內(nèi)容包括三種情形，即員工跟投平臺備案為私募基金、一般有限合伙企業(yè)改造后備案為私募基金、員工持股計劃備案為私募基金。

“通過這幾個月的觀察及系統(tǒng)校驗，上述情況出現(xiàn)的頻率大幅下降，在與管理人的溝通過程中，溝通效率也有了明顯改善，有效提升了私募投資基金備案效率及透明度。”上述負責人表示。

下一步，協(xié)會將對私募基金行業(yè)新情況新問題及時總結研究，適時更新私募基金登記案例公示，第一時間向私募行業(yè)傳遞監(jiān)管自律導向，促進私募行業(yè)更好發(fā)展。

私募基金管理人注意了

以下6種情形不符合備案要求

具體來看，協(xié)會發(fā)布的第二批私募基金備案案例，主要包括以下6種情形：

案例一：提供“抽頁”備案材料

近期，個別私募基金管理人在備案過程中存在材料造假行為，具體表現(xiàn)為：部分私募基金合伙協(xié)議或風險揭示書存在不合規(guī)內(nèi)容需修改或補充，私募基金管理人為盡快實現(xiàn)基金備案，未通知投資者重新簽署，采取僅抽換合同修改頁并附上原簽署頁面的不合規(guī)方式，作為“新簽署”版本合伙協(xié)議再次提交。

協(xié)會指出，根據(jù)相關要求，私募基金管理人提供的私募基金備案材料應當真實、準確、完整，不存在任何虛假記載及誤導性陳述。上述案例中，個別私募基金管理人在備案過程中提供抽頁虛假材料，在投資者不知情情況下修改合伙協(xié)議內(nèi)容，不僅涉嫌欺詐投資者，亦涉嫌向監(jiān)管自律部門報送虛假材料。針對此類私募基金管理人，協(xié)會已退回要求整改，并對造假違規(guī)私募基金管理人采取自律措施。

案例二：構造募集完畢假象，備案“殼基金”

近期，部分私募證券基金管理人存在備案“殼基金”行為，具體表現(xiàn)為：私募基金管理人同期批量提交多只私募基金備案申請，多只私募基金均為同一投資者(如為同一自然人或私募基金管理人管理的其他私募證券基金)，且實繳到賬金額極低，該投資者在私募基金備案通過后，短期內(nèi)贖回私募基金份額，此后私募基金管理人才開始向真實投資者進行募集。

對此，協(xié)會解釋稱，根據(jù)《私募投資基金備案須知》第十條規(guī)定，私募基金管理人應當在募集完畢后申請私募基金備案，并簽署備案承諾函承諾已完成募集。上述案例中，私募基金管理人違反《私募投資基金備案須知》要求，并未募集真實投資者資金即提交備案。針對此類情況，協(xié)會已在備案環(huán)節(jié)通過退回詢問私募基金管理人相關私募基金投資者是否為真實投資者等方式，要求私募基金管理人向真實投資者募集完畢后再提交備案，引導私募基金管理人合理、合規(guī)展業(yè)。

后續(xù)，協(xié)會將持續(xù)關注并規(guī)范備案“殼基金”行為，對于“殼基金”備案不予辦理，對于頻繁提交“殼基金”備案且拒不整改的私募基金管理人，視情況采取自律措施。

案例三：募集監(jiān)督協(xié)議內(nèi)容不符合《私募投資基金募集行為管理辦法》要求

私募基金管理人A提交私募股權基金B(yǎng)備案申請，私募基金管理人與募集監(jiān)督機構簽署募集資金三方監(jiān)管協(xié)議。協(xié)議中明確，私募基金管理人與募集監(jiān)督機構共同遵守《中華人民共和國票據(jù)法》、《支付結算辦法》、《人民幣銀行結算賬戶管理辦法》，未提及《私募投資基金募集行為管理辦法》。此外，協(xié)議約定募集監(jiān)督機構僅承擔協(xié)議項下明確約定的形式審核、出具對賬單、通知、配合調(diào)查義務，除此之外均不承擔任何責任。

協(xié)會指出，根據(jù)相關規(guī)定，募集監(jiān)督協(xié)議應當具備以下內(nèi)容：一是明確募集結算資金專用賬戶用于統(tǒng)一歸集私募基金募集結算資金、向投資者分配收益、給付贖回款項以及分配基金清算后的剩余基金財產(chǎn)等，確保資金原路返還;二是明確對募集結算資金專用賬戶的控制權、責任劃分及保障資金劃轉安全的條款，募集監(jiān)督機構應當按照法律法規(guī)和賬戶監(jiān)督協(xié)議的約定，對募集結算資金專用賬戶實施有效監(jiān)督，承擔保障私募基金募集結算資金劃轉安全的連帶責任。

上述案例中，私募基金管理人與募集監(jiān)督機構簽署的監(jiān)管協(xié)議未體現(xiàn)以上內(nèi)容，且募集監(jiān)督機構僅履行形式審核義務，并未按照《募集辦法》要求履行募集監(jiān)督義務，不符合《募集辦法》要求，已退回要求私募基金管理人與募集監(jiān)督機構溝通，重新簽署募集監(jiān)督協(xié)議。

案例四：普通合伙人與私募基金管理人關聯(lián)關系弱

私募基金管理人A提交私募股權基金B(yǎng)備案申請，私募基金普通合伙人為C，屬于普通合伙人與私募基金管理人分離情形。關于普通合伙人與私募基金管理人的關聯(lián)關系，私募基金管理人A表示，普通合伙人C出資人(控股股東)D女士為私募基金管理人清算部負責人，在私募基金管理人擔任關鍵崗位職務，滿足關聯(lián)關系要求。

對此，協(xié)會分析稱，為防止私募基金管理人通道化且出于保證私募基金治理一致性及運行穩(wěn)定性的考慮，協(xié)會要求合伙型私募基金普通合伙人與私募基金管理人分離的，應存在關聯(lián)關系。此處關聯(lián)關系指根據(jù)《企業(yè)會計準則第36號—關聯(lián)方披露》一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，構成關聯(lián)方。此外，如普通合伙人系由私募基金管理人高管團隊及實際控制人、法定代表人出資情形，同樣認定存在關聯(lián)關系。上述案例中，D女士并非私募基金管理人高管，崗位亦為清算部負責人，不滿足實際控制人或法定代表人出資要求，已退回要求私募基金管理人整改。

案例五：基金投基金，期限錯配

私募基金管理人A提交私募股權基金B(yǎng)備案申請，基金到期日為2030年3月。私募股權基金B(yǎng)的其中一名投資者是已備案私募股權基金C，私募股權基金C到期日為2024年12月，早于私募股權基金B(yǎng)的到期日，存在期限錯配問題。

協(xié)會指出，根據(jù)《私募投資基金備案須知》第十四條規(guī)定，私募基金管理人不得存在短募長投、期限錯配、分離定價、滾動發(fā)行、集合運作等違規(guī)行為。因此，私募股權基金、創(chuàng)業(yè)投資基金投資其他封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品(含私募基金)的，應堅持私募基金和投資者相匹配原則，關注本基金存續(xù)期是否覆蓋所投資產(chǎn)管理產(chǎn)品存續(xù)期。上述案例中，上層私募基金的存續(xù)期限短于下層擬備案私募基金存續(xù)期限5年左右，在封閉式私募股權基金投資運作管理過程中，易引發(fā)流動性風險，損害投資者權益。因此，協(xié)會已退回要求私募基金管理人整改。

案例六：管理人出讓投資決策權成為“通道”

私募基金管理人A提交合伙型私募股權基金B(yǎng)備案申請，該私募基金設置雙執(zhí)行事務合伙人結構，分別為私募基金管理人A以及未登記機構C。根據(jù)合伙協(xié)議職責劃分，機構C負責委任投資決策委員會委員、制定投資決策委員會議事規(guī)則、篩選投資項目并進行投后管理。同時，機構C將收取部分基金管理費。

協(xié)會表示，首先，根據(jù)《關于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》第三條規(guī)定，未經(jīng)登記任何單位不得進行私募基金業(yè)務活動;根據(jù)《私募投資基金備案須知》第三條規(guī)定，私募基金管理人應當按照誠實信用、勤勉盡責原則切實履行受托管理職責，不得將應當履行的受托責任轉委托。上述案例中，機構C并未登記為私募基金管理人，不具備管理私募基金的資質(zhì)，但根據(jù)基金合伙協(xié)議約定，機構C控制私募基金投資決策委員會，負責篩選投資項目、進行投后管理，實質(zhì)上管理私募基金;原私募基金管理人A出讓投資決策權，將應當履行的受托責任轉讓他人，成為非登記機構開展私募業(yè)務的“通道”，違反《關于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》及《私募投資基金備案須知》要求。

其次，基金管理費為私募基金管理人從私募基金中收取的固定費用，用于覆蓋私募基金日常開支和私募基金管理人的基礎運營成本，為私募基金管理人項下的專屬費用科目，其他執(zhí)行事務合伙人不得以“基金管理費”名義收取相關費用。上述案例中，機構C作為非私募基金管理人收取基金管理費，違反基金管理費僅可由私募基金管理人收取的要求。綜上，協(xié)會認為上述私募基金不符備案要求，已對其不予備案。

關鍵詞： 基金管理人 私募基金管理人合規(guī)運營 私募基金管理人 合規(guī)運營