高盛認為，“散戶投資者2021年的股票購買熱潮才剛剛開始”。如果該投行的觀點是正確的，那么推動AMC娛樂、GameStop和黑莓(Blackberry)股價大幅波動的2021年散戶投資者股票購買熱潮或許“才剛剛開始”。

這家投行的首席美國股票策略師大衛·科斯廷(David Kostin)在給客戶的一份新的研究報告中，將他對2021年家庭凈股票購買量的預期從3500億美元上調至4000億美元。因為僅在第一季度，普通美國家庭就是股票需求的最大來源，凈購買量達到了1720億美元。

科斯廷估計，目前(美國)家庭將44%的資產配置到股票上的比例過高，僅略低于互聯網熱潮(以及隨后的暴漲)高峰期46%的歷史高位，但這也是散戶投資者興高采烈的最明顯跡象之一。

科斯廷解釋說：“大量現金盈余和散戶持續參與股市應該會提振家庭股票需求。鑒于貨幣市場和信貸收益率疲軟，家庭面臨的股票和其他資產類別之間的權衡在年底前都將有利于股票。此外，任何通脹持續上升的跡象也都將有利于股票，而不是債券或現金。”

但可以肯定的是，高盛勾勒出的散戶人群中不斷擴大的購買股票的胃口，將在未來幾周受到嚴峻考驗。

在美聯儲最近一次會議之后，市場再次出現波動，政策制定者在會上為加息和開始縮減債券購買打開了大門，而這兩個動作都被視為未來幾個月和幾年美股股價的逆風。

顯然，市場并不欣賞美聯儲出人意料的鷹派立場，并“表達了自己的觀點”。

投資者在消化了圣路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德(James Bullard)發表的新鷹派言論后，道瓊斯工業指數周五暴跌逾533點。道瓊斯指數所有成分股均出現虧損，其中雪佛龍(Chevron)、沃博聯(Walgreens Boots Alliance)和高盛(Goldman Sachs)領跌。

上周市場的避險環境突顯出最近幾周行業話語權權的轉變，過去一個月表現最好的板塊大多是國防和科技板塊。在市場不確定性加劇的情況下，投資者往往會對兩個板塊出現濃厚的興趣。

一些華爾街策略師建議，現在是時候“系好安全帶了”，因為如今的市場看起來與今年早些時候的市場截然不同。

“雖然宏觀(因素)對標普波動率的影響力下降，但目前總體宏觀風險高于正常水平，部分原因是信用利差變化對股市波動性的影響過大。由于收益率曲線可能成為未來辯論的主要來源，預計行業的輪換將持續下去，直到經濟和政策路徑更加確定。這與均值回歸的背景是一致的，并表明投資者在追逐空頭價值/周期性交易時要謹慎一些。”EvercoreISI高級董事總經理丹尼斯·德布施爾(Dennis DeBusschere)警告說。

“價值股和小盤股在大幅下跌后往往會有比正常水平高得多的回報，如果近期的均值回歸歷史有任何借鑒意義的話，那么我們預計7月份會出現一些逆轉。”

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