隨著各國(guó)央行加快收緊貨幣政策的步伐，新興市場(chǎng)債券本應(yīng)受到拖累。但恰恰相反，表現(xiàn)最好的全球債券都來(lái)自發(fā)展中國(guó)家。

上周，彭博發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年南非、中國(guó)、印度尼西亞、印度和克羅地亞發(fā)行的主權(quán)債券回報(bào)率在全球46個(gè)市場(chǎng)中排名靠前。僅其中一個(gè)國(guó)家債券成績(jī)就超過了2013年以來(lái)美債收益率最大年漲幅，這一沖擊顛覆了貨幣套利交易和新興市場(chǎng)股票。

同時(shí)這些市場(chǎng)的收益回報(bào)也給投資者增添了更多信心，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)開始減少資產(chǎn)購(gòu)買，并開始提高利率，并不會(huì)引發(fā)全球波動(dòng)性的飆升。此外，對(duì)2021年債市表現(xiàn)的深入分析得出，盡管表現(xiàn)好的債券價(jià)格大多下跌，但息票率足以抵消這些損失。

需要注意的是，彭博數(shù)據(jù)顯示，2021新興市場(chǎng)債券整體下跌了1.3%，表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于2013年縮減購(gòu)債期間的情況，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出taper信號(hào)，債券購(gòu)買量在年內(nèi)下降了3.8%，新興市場(chǎng)債券跌幅高達(dá)11%。

巴黎銀行財(cái)富管理部亞洲固定收益、貨幣和大宗商品主管Shafali Sachdev表示，在2022年緊縮的環(huán)境下，債券息票和利差將在投資決策中扮演重要角色。而投資某些新興市場(chǎng)債券可能是實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的最較優(yōu)方式，而不是延長(zhǎng)期限或降低信用利差。

此外，盡管奧密克戎新變體引發(fā)了南非新一波疫情，但今年南非債券的總回報(bào)率為8.7%，是全球領(lǐng)頭羊。中國(guó)債券上漲5.6%，印度尼西亞債券上漲5.2%，印度上漲2.7%，而克羅地亞上漲1%。債券損失最大的是匈牙利、秘魯和智利，這三個(gè)國(guó)家的央行在今年提高了利率。

匯豐控股稱，2022年南非、印度尼西亞和中國(guó)的債券有望將延續(xù)上漲趨勢(shì)。匯豐分析師Andre deSilva在報(bào)告中寫道，南非的債券是新興市場(chǎng)中曲線最陡峭、收益率最高的國(guó)家之一，在貨幣對(duì)沖基礎(chǔ)上提供相當(dāng)大的利差，所以溫和的看漲姿態(tài)是合理的。

總部位于倫敦的投資管理公司首席投資官Damien Buchet表示，今年，包括南非在內(nèi)的新興市場(chǎng)中面臨財(cái)政挑戰(zhàn)的國(guó)家有了很大改善。“我們?nèi)匀粣?rdquo;債券市場(chǎng)就是因?yàn)檫@個(gè)原因。

Finisterre Capital投資也對(duì)南非和印度尼西亞的債券持積極態(tài)度。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 步伐 收緊 各國(guó)央行