已經(jīng)受到美國通脹上升和央行收緊政策前景沖擊的美國國債市場面臨另一個(gè)潛在阻力：銀行增加對(duì)客戶的貸款，而不是持有債券。

美國的第二大銀行美國銀行本周表示，預(yù)計(jì)其貸款增速高于經(jīng)濟(jì)增長，并指出小型企業(yè)的借貸需求上升。首席財(cái)務(wù)官Alastair Borthwick稱，該行正在轉(zhuǎn)向優(yōu)先放貸，而不是使用過剩的流動(dòng)性來購買證券。美國第一大銀行摩根大通上周說，在最近的下降之后，貸款增長開始回升。

銀行將更多的錢用于貸款意味著需要存放在準(zhǔn)備金中的現(xiàn)金減少，進(jìn)而意味著在美國國債市場最大參與者之列的主要銀行對(duì)國債的需求將有所下降。在基準(zhǔn)10年期美國國債收益率本周突破1.90%之際，銀行的這一動(dòng)態(tài)只會(huì)加劇美國國債的拋售。

瑞信策略師Zoltan Pozsar周三在一份給客戶的報(bào)告中寫道：“現(xiàn)在銀行對(duì)貸款更感興趣，而不是購買證券，這應(yīng)該會(huì)讓美國國債市場的遠(yuǎn)端感到擔(dān)憂。”

目前美聯(lián)儲(chǔ)不僅準(zhǔn)備通過加息來收緊政策，而且還考慮減少資產(chǎn)負(fù)債表上持有的國債規(guī)模。10年內(nèi)到期的美國國債收益率過去兩周回升至2020年初疫情重創(chuàng)全球市場前的水平，30年期美國國債收益率今年攀升超過30個(gè)基點(diǎn)。

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