進入12月份以來，伴隨市場的強勢表現，一批中小規?；饍糁碉@著上漲，約45只基金月內排名上升100位以上，攪動年末主動偏股基金排名戰。

中小規?；饾q勢迅猛

月內排名大幅抬升

截至12月20日的15個交易日，滬指上漲4.63%，站在3000點上方;創業板同期漲幅6.12%，券商、傳媒、房地產等板塊皆出現不俗的表現。

伴隨股市大環境的回暖，基金收益率也大幅走高，尤其是中小規模基金漲幅更為明顯，給年底的主動基金排名戰增添了不少變數。

Wind數據顯示，截至12月20日收盤，12月份以來收益率超過10%的主動權益基金數量多達66只(A、C份額合并計算)。其中，海富通股票漲幅18.4%，信達澳銀新能源產業、萬家經濟新動能、泰達宏利成長等多只基金收益率漲幅超過14%，基金凈值大幅飆升。

值得注意的是，中小規模基金的漲幅表現更加優異，規模偏大的基金略顯平庸。

數據顯示，截至上周五，5億元以下規模的主動偏股基金月內平均收益率4.13%，2億元以下的小基金同期收益更高，達到4.47%，體現出更好的收益彈性;50億規模以上的主動偏股基金平均收益率為3.73%，其中，17只百億級體量的大基金平均漲幅為2.65%。

在中小規模基金凌厲上漲的同時，這類基金的收益率排名也在大幅抬升。

目前，業績超過50%的511只主動權益基金中，12月份排名上升100位以上的多達45只，這些基金三季末平均管理規模為5.7億元，其中，有30只基金規模不足5億元，占比為66.67%。

針對這種現象，北京一位績優基金經理表示，在快速上漲的市場環境里，規模較大的基金確實難以跑贏中小規模的基金。據其分析，管理大規模基金，調倉難度很高，重倉股換倉需要幾周甚至更長時間，以避免對股價造成沖擊;第二，大規?；鸾灰壮杀据^高，也會侵蝕基金的收益;第三，大規?；鹦枰渲贸~收益的板塊，才能獲得相對市場的超額收益，個股阿爾法的貢獻度較低。

該基金經理認為，相對規模較大的基金，小基金可以通過持有確定性較強的重倉股，很快切換個股跟上市場“風口”，投資失誤時糾錯成本較低等優勢，而且，打新策略對小基金的收益率貢獻度較高，也容易獲得更好的業績表現。

投資操作靈活

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由于基金凈值快速上漲，進入12月份以來，6只基金新晉收益率翻倍基金。Wind數據顯示，截至上周五，廣發雙擎升級月內收益率猛增12.45%，目前以121.18%的年內收益率位居主動偏股基金收益率首位。廣發創新升級、廣發多元新興、銀河創新成長3只基金在12月收益率也超過12%，分列主動偏股基金收益率排行榜的第二至四位，這3只基金在12月份都躋身翻倍基金的行列，相對11月底排名分別上升1、4、6名。

而從基金規模看，截至今年三季末，廣發雙擎升級、廣發多元新興、銀河創新成長都不足10億元，在年末排名戰中占據先機。

北京一位個人系公募市場部負責人表示，今年A股市場的主要投資機會有四個：一是今年一季度市場普漲帶來的全市場的貝塔收益;二是科創板打新帶來的超額收益;三是消費、農業、科技板塊輪動帶來的超額收益;四是年末低估值板塊異動，傳媒、地產、券商等帶來的快速上漲行情。

在這位負責人看來，從上述幾大重要收益來源看，較大規模的基金可以獲取市場的貝塔收益，但對于打新的收益，沒有布局的板塊輪動行情，大基金可能很難獲得。對于投資操作更為靈活的中小規?；穑@取這些市場的阿爾法比大規模基金更具優勢。

在上述基金經理看來，基金規模和基金收益雖然存在一定的反相關關系，但并不是絕對的。

他認為，如果基金經理在投資中可以獲得對產業的前瞻性研究，挖掘細分板塊的市場機會，也可能“大象起舞”，做出不錯的投資業績。不過，他也坦言，行業的龍頭個股漲幅一般會超越整個板塊的漲幅，所以，重倉持有龍頭股的中小規?；鸨纫揽考毞职鍓K獲取收益的大規?；穑赡芨菀撰@得市場的阿爾法。

這位基金經理認為，大規?；鹨肜^續獲得更好的業績，投資需要發揮投研團隊的整體力量，增強大類資產配置能力。同時還需要提升對子行業的研究深度，拓展產業趨勢的前瞻性研究等，提高細分行業對基金超額收益的貢獻。在交易層面，應當提升核心股票的持有周期，避免較高換手率對收益的侵蝕。　作者：李樹超

關鍵詞： 基金 漲勢