“互聯網醫療獨角獸”圓心科技正式遞表港交所。

近日，圓心科技向港交所遞交了IPO申請書，擬在香港上市。高盛、中信證券擔任其聯席保薦人。值得注意的是，圓心科技的股東陣容十分豪華，騰訊為其第二大股東，此外還有紅杉中國、啟明資本等多家知名投資機構參投。

互聯網醫療獨角獸

“圓心科技”沖刺港股

招股書顯示，圓心科技是一家領先的醫療科技公司，也是中國第一大專注于處方藥的綜合醫療交付平臺，業務模式專注于患者的整個醫療服務周期。目前擁有妙手互聯網醫院、圓心藥房連鎖、妙手醫生App、妙手B2C商城、醫院處方共享平臺等事業板塊。

目前，圓心科技擁有三大支柱業務，即院外綜合患者服務、供給端賦能服務及創新醫療健康服務。

其一，院外綜合患者服務方面，圓心科技目前擁有“妙手醫生”“圓心藥房”兩大矩陣。其中，妙手醫生是一個技術驅動的綜合線上醫療服務及藥房平臺，也是中國首批取得醫療執業牌照的互聯網醫院之一。截至2021年8月31日止八個月，妙手醫生的每月平均用戶訪問量約為41.5百萬。圓心科技的院外綜合患者服務不僅向患者提供廣泛的線上服務，如復診及復診處方，亦通過我們在13個省的門診提供多種線下醫療服務。

此外，圓心藥房近年來也實現快速發展。截至2021年8月31日，圓心藥房品牌旗下擁有251家藥房，與超過340家醫院合作，為超過120家醫藥公司提供服務、管理超過17百萬份保單，并幫助保險公司在超過60個城市推出普惠型商業健康保險。

其二，供給端賦能服務。圓心科技向醫療行業內的醫院提供的服務亦旨在提升患者的醫療體驗。為提升患者的院內體驗及解決中國長期患者管理的巨大的未滿足需求，現已開發供給端賦能服務，令醫院能夠智能化及優化其運營，并促進積極的長期患者管理。

其三，創新醫療健康服務。圓心科技表示，作為連接醫療價值鏈中主要參與者的平臺，公司可以有效積累專業醫療知識并借此向各方參與者提供創新服務。例如與醫院合作開發多種創新型病程管理及服務包，提升整體治病效率，改善患者體驗。

圓心科技表示，此次募資凈額預期將于未來2-3年用于進一步發展院外綜合患者服務，包括自建藥房或收購藥房，加強藥房網絡，預期將在毗鄰三甲醫院的位置開設更多藥房，吸引更多合資格醫生加入其平臺，未來三年加強供給端服務，未來3-5年開發創新醫療健康服務等。

圓心科技累計虧損超6億元

在企業經營業績方面，圓心科技招股書顯示，2018年、2019年及2020年及2021年前八個月，圓心科技營業收入分別為人民幣8.19億元(單位下同)、23.52億元、36.3億元及36.12億元。其中，2018年至2020年復合年增速高達110.5%。

不過，于2018年以來，圓心科技均處于虧損狀態。2018年至2020年，圓心科技分別虧損1.18億元、2億元、3.63億元，三年累計虧損超6億元，平均日虧186萬元。今年前8個月，圓心科技的虧損進一步放大，期間虧損4.62億元，而上年同期虧損1.77億元。

分業務來看，院外綜合患者服務占比較高，2018年以來該業務收入占比均超97%，而供給端賦能服務、創新醫療健康服務等業務仍有待加強。

多家知名機構加持

騰訊、紅杉為重要股東

股東方面，圓心科技獲得國內多家知名機構的青睞。自其2015年成立以來，多次獲得包括騰訊投資、紅杉中國、啟明創投、中信證券投資等機構的多輪投資。

天眼查數據顯示，在2015年的A輪融資中，騰訊與紅杉就早已率先率先伸出橄欖枝。在隨后的C輪、D輪融資中也多有參與。2021年，圓心科技再度宣布完成30億元E輪融資，本輪融資由紅杉資本中國基金和騰訊聯合領投，中信證券、中金資本、啟明創投等跟投。本輪投資方囊括多類型的頂級機構，包括一級和二級市場、TMT和醫療行業、產業資本和財務資本。半年后，圓心科技再度完成超15億元F輪融資。

股權結構上，天津川又集團持股29.82%，圓妙人持股7.19%，合共擁有37.01%的權益。天津川又集團、圓妙人、何濤及何偉莊為公司控股股東。

招股書還顯示，IPO前，騰訊持股占比為19.55%、紅杉持股16.21%，啟明持股7.12%。

紅杉資本中國基金合伙人周逵此前曾表示，紅杉中國與圓心科技的伙伴關系，始于其種子期融資。紅杉一路陪伴圓心成長的六年間，見證了這家互聯網醫療企業如何一步步用堅實的舉措適應變化、做大做強。中國在醫療健康領域蘊藏著巨大發展空間，紅杉中國多次加碼、持續支持公司發展，是因為我們相信圓心科技正向著更廣闊的前景快速前行，并將為中國數字醫療事業的發展做出卓越貢獻。

互聯網醫療企業赴港上市成熱潮

自去年12月京東健康登陸港交所以來，互聯網醫療赴港上市熱潮再現。今年以來，叮當健康、微醫、醫脈通、醫聯、圓心科技等互聯網醫療企業先后沖刺港股。

此前，京東健康、阿里健康、平安好醫生以及眾安在線等已經登陸港交所。不過今年以來，港股互聯網醫療板塊表現欠佳，市值千億的京東健康、阿里健康年內累計跌幅均超50%。而被稱為“互聯網醫療第一股”的平安好醫生股價年內也跌超44%。

川財證券表示，2020年疫情影響下，線上經濟持續發展，網絡視頻市場規模與在網民中的滲透率進一步上升。《中國互聯網發展報告(2021)》數據顯示，2020年我國網絡視頻市場規模達2412億元，同比增長44%，網絡視頻活躍用戶規模達到10.01億，同比增長2.14%。

西部證券認為，互聯網醫療線上閉環形成，市場資源供給更加豐富。線上關鍵環節實現加速，例如電子處方平臺加速推廣、AI輔助診療系統深入應用、打通醫保支付體系，實現醫保醫院數據聯通、醫藥電商迎來發展機遇等。市場資源方面，醫院參與度明顯加強，加強與企業合作，釋放傳統醫療體系內封閉的優質資源和用戶流量;醫療健康機構接入平臺;醫生對于線上提供醫療服務接受程度提高，與互聯網醫療公司簽約;醫保方面，“互聯網+”醫療服務費用納入醫保支付范疇;網售處方藥解禁進入落地實踐階段，藥企營銷模式轉變，向線上、院外拓展。

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