(相關(guān)資料圖)

算力7年500倍空間，孟晚舟的一句話讓今天AI又全“活了”過來。

昨日閃崩跌停的工業(yè)富聯(lián)(行情601138,診股)放量漲停反包，中科曙光(行情603019,診股)連續(xù)第三個交易日觸及漲停，佰維存儲(行情688525,診股)20cm漲停，年內(nèi)漲幅來到500%，第一只5倍股。

光模塊上，一批股票正在新高：華工科技(行情000988,診股)、中際旭創(chuàng)(行情300308,診股)、光庫科技(行情300620,診股)、新易盛(行情300502,診股)……劍橋科技(行情603083,診股)高位3連板成人氣焦點；芯片方面，寒武紀(行情688256,診股)尾盤20cm封板，總市值回到千億上方，海光信息(行情688041,診股)等也大漲。

太熱了！AI投資中已有一些領(lǐng)域從純粹概念轉(zhuǎn)換為確定性成長。后面還有哪些機會？

工業(yè)富聯(lián)“神反轉(zhuǎn)”，

算力做多熱情爆棚

昨天跌停，今天漲停，這竟然發(fā)生在一家3000多億市值公司工業(yè)富聯(lián)的身上。

故事前后是這樣的：

昨天盤中因為傳聞工業(yè)富聯(lián)服務(wù)器業(yè)務(wù)丟單，結(jié)果市場“借機”跌了一波，3000多億市值公司打出跌停，帶動了整個算力板塊有所未落。

不過昨晚工業(yè)富聯(lián)發(fā)公告對傳聞進行了緊急辟謠。

同時，昨晚今晨華為輪值董事長孟晚舟關(guān)于2030年AI計算能力將增長500倍的這一說法在投資圈內(nèi)刷屏。

孟本身是CFO出身，不少投資者認為他說的這個數(shù)字肯定是有一定邏輯的，不可能張嘴就來。

順理成章，今日A股市場上和算力相關(guān)的服務(wù)器、光模塊、芯片等板塊中的核心個股直接高開高走，全天極為強勢。

工業(yè)富聯(lián)也就能順勢反轉(zhuǎn)。

從孟晚舟說法看，未來算力市場的天花板非常高，按目前算力建設(shè)程度來看，要達到算力飽和程度的時間節(jié)點還很遙遠。

這就導致了今日做多算力資金熱情全天高漲。

看得出來，投資者從昨日的分歧到今日一致這個轉(zhuǎn)換非?？?。

從“主題”跨到“成長”，

投資之“錨”在哪？

目前市場主流投資主要三類：主題投資、成長投資、價值投資。

價值投資：本質(zhì)是均值回歸，利用市場過度波動時的無效狀態(tài)，以低估的價格（足夠的安全邊際）買入股票，更關(guān)心的是外在價格與內(nèi)在價值的偏離，獲利來自于被動等待這種偏離的修復。

例如專注于做大消費等成熟行業(yè)內(nèi)龍頭公司的投資可以說是正統(tǒng)價值投資，比如投資大佬林園一直在買“嘴巴股”，段永平去年不斷逆勢加倉騰訊等公司……

成長投資：本質(zhì)是對增長潛力的挖掘，投資策略更為激進，相較眼下的盈利與估值，更關(guān)注景氣度，滲透率等的提升帶來的業(yè)績爆發(fā)，獲利來自于主動挖掘企業(yè)成長性帶來的戴維斯雙擊。

很顯然，2020-2022年的新能源的成長行情教科書般的給投資者上了一課：高速成長行情該怎么做，就是盯著滲透率。

主題投資：本質(zhì)是預期差的彌合，更注重洞察力和前瞻性，需要捕捉市場預期與情緒的變化，獲利來自于估值水平的提升，相對更依賴于更高維度的情緒和夢想，如果不是曇花一現(xiàn)，極有可能是成長投資的預演。

（來源：中信建投(行情601066,診股)）

二月份以來，不少“所謂的”價投者對AI行情運行嗤之以鼻，冠以純概念炒作的名聲。

我們不否認很多公司在蹭概念的情況下迎來了股價大漲，但到目前來看，其實AI整個賽道中的一些細分領(lǐng)域已從主題炒作成功跨越到了成長投資。

過去三年，新能源的投資者們都是盯著新能源汽車的滲透率；數(shù)字時代已來，我們需要緊盯算力建設(shè)的“飽和度”。

或正如孟晚舟所說，數(shù)字化的歷程必然是波瀾壯闊的，我們在歲月流轉(zhuǎn)中看到了生生不息，在風起云涌中踐行堅韌很久，慢慢真誠開啟。長路未必遙遠，在痛并快樂的過程中，唯有充滿韌性和只爭朝夕的氣魄，才能成為這個大時代，渲染一份前所未有的斑斕。

數(shù)字化的時代，人工智能的時代！我們需要抓住這輪新的大機遇。

拆解服務(wù)器，

還有哪些高成長？

近期，服務(wù)器集成、光模塊投資持續(xù)火熱背后是實打?qū)嵉臉I(yè)績成長預期。

從華安證券(行情600909,診股)最近拆解的AI服務(wù)器來看：相對于通用服務(wù)器，AI服務(wù)器在內(nèi)存、硬盤、PCB板、模擬這些細分部分價值含量提升較大。（英偉達的GPU除外）

后期投資者可以在這些領(lǐng)域不斷深入挖掘。

比如多相電源：高性能計算供電解決方案。

有研報稱，AI服務(wù)器具備典型的高能耗、高電耗特性，大電流場景需要多相控制器和DrMOS搭配完成，以NV­；I­；D­；IA V100為例，A100至少需要8套模擬（1顆多相控制器+16顆大電流DrMOS的配置），則該AI服務(wù)器相較于普通服務(wù)器增加了8顆多相控制器、128顆大電流DrMOS需求，因此AI服務(wù)器單機多相電源產(chǎn)品價值量相較于普通服務(wù)器有數(shù)倍提升。

多相控制器及DrMOS國際市場主要供應商有MPS、英飛凌、ADI、STMicro等歐美大廠，國內(nèi)的杰華特(行情688141,診股)，晶豐明源(行情688368,診股)，寧波奧拉等處于成長起步期。

杰華特：

公司DC-DC、線性電源芯片以及Dr­；M­；OS均能用于服務(wù)器領(lǐng)域，同時公司與英特爾開展深入合作，開發(fā)的多相控制器產(chǎn)品主要用于CPU、GPU、AS­；IC供電，已開發(fā)了應用于服務(wù)器和計算機應用的多款多相產(chǎn)品，可同時覆蓋服務(wù)器、通訊、交換機、筆記本和臺式機市場。公司大電流DC-DC變換器產(chǎn)品已形成了核心專利，目前已基于國內(nèi)供應鏈產(chǎn)出了 12A/16A/20A等不同電流檔次的降壓芯片產(chǎn)品，廣泛應用于通信、服務(wù)器、工控等應用場景。

目前公司服務(wù)器客戶包括中興、新華三、浪潮等，多項控制器及Dr­；M­；OS已經(jīng)供給海外大客戶。

晶豐明源：

公司基于原有LED照明市場的技術(shù)積累，在AC/DC電源芯片、DC/DC電源芯片產(chǎn)品領(lǐng)域推出新產(chǎn)品，將成為公司未來發(fā)展的核心動能。

20222年公司DC/DC電源芯片有兩款產(chǎn)品推向市場。應用于PC、服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、基站等領(lǐng)域的10相數(shù)字控制電源管理芯片 BPD93010 已正式量產(chǎn)；另一款12A的集成同步降壓轉(zhuǎn)換器芯片（POL芯片）也已經(jīng)進入市場推廣階段。

未來公司將持續(xù)投入產(chǎn)品研發(fā)，完成DrMOS的研發(fā)工作，將產(chǎn)品推向市場，形成應用于CPU/GPU的大電流DC/DC電源產(chǎn)品的整體解決方案。

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