繼國(guó)軒高科、中創(chuàng)新航、欣旺達(dá)之后，動(dòng)力電池企業(yè)蜂巢能源也邁開(kāi)了IPO的步伐。

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圖片來(lái)源：上交所網(wǎng)站截圖

藍(lán)鯨汽車(chē)獲悉，11月18日，蜂巢能源科技股份有限公司（蜂巢能源科技股份有限公司（下稱(chēng)“蜂巢能源”）科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲上交所受理，此次IPO擬募資150億元。

根據(jù)該公司發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)，蜂巢能源計(jì)劃將募集資金投向9個(gè)項(xiàng)目，其中，位于常州、湖州、遂寧的鋰離子電池項(xiàng)目將分別消耗45億、40億和30億元的資金，另有20億元將被用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

蜂巢能源脫胎于長(zhǎng)城汽車(chē)動(dòng)力電池事業(yè)部，主要從事新能源汽車(chē)動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池系統(tǒng)的研發(fā)與生產(chǎn)，目前的主要產(chǎn)品為鋰離子電池系統(tǒng)。

一方面，蜂巢能源對(duì)關(guān)聯(lián)方長(zhǎng)城汽車(chē)的依賴(lài)度較高。盡管從2019年到2021年，該公司向關(guān)聯(lián)方出售商品、提供勞務(wù)累計(jì)的金額占營(yíng)收的比重由99.40%下降至82.73%，并在2022年上半年降至53.39%。近年來(lái)，蜂巢能源在開(kāi)拓客戶(hù)方面不斷發(fā)力，除長(zhǎng)城汽車(chē)外，跟小鵬汽車(chē)、吉利汽車(chē)、理想汽車(chē)、東風(fēng)汽車(chē)、零跑汽車(chē)、賽力斯汽車(chē)、合眾新能源汽車(chē)等整車(chē)企業(yè)也達(dá)成了合作。

另一方面，盡管營(yíng)收出現(xiàn)較為明顯的增長(zhǎng)，但近三年來(lái)，蜂巢能源一直未能實(shí)現(xiàn)盈利。2019、2020、2021年全年及2022年上半年，蜂巢能源的營(yíng)業(yè)收入分別為9.29億元、17.36億元、44.74億元及37.38億元；同期，歸母凈利潤(rùn)分別虧損約-3.26億元、-7.01億元、-11.54億元及-8.97億元。

研發(fā)投入強(qiáng)度較高、產(chǎn)能爬坡以及原材料采購(gòu)價(jià)格增長(zhǎng)等因素是蜂巢能源未能實(shí)現(xiàn)盈利的主要影響因素。2019-2021年，蜂巢能源持續(xù)進(jìn)行高強(qiáng)度研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用由3.75億元增長(zhǎng)至7.24億元，2022年上半年，該公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到5.72億元，研發(fā)費(fèi)用總額呈較快的增長(zhǎng)趨勢(shì)。截至2022年6月底，該公司共有2360 名研發(fā)與技術(shù)人員，占公司員工總數(shù)的19.58%。

受原材料價(jià)格變動(dòng)和市場(chǎng)供需關(guān)系等影響，報(bào)告期內(nèi)蜂巢能源部分原材料的采購(gòu)價(jià)格出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)，特別是2021年及2022年上半年，原材料價(jià)格明顯上升。

招股書(shū)披露，2021年，蜂巢能源的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中直接材料成本為33.49億元，假設(shè)2021年平均原材料采購(gòu)成本上升5%，該公司2021年直接材料成本增加至35.17億元；相應(yīng)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少1.67億元，降幅為10.92%。

蜂巢能源也表示，若未來(lái)公司主要原材料價(jià)格仍存在劇烈波動(dòng)，則可能對(duì)公司利潤(rùn)水平造成較大影響。

近年來(lái)，原材料價(jià)格上漲成為動(dòng)力電池行業(yè)普遍面臨的問(wèn)題。寧德時(shí)代、億緯鋰能、欣旺達(dá)等公司在上半年紛紛陷入了增收不增利的困境當(dāng)中。

就目前的原材料市場(chǎng)表現(xiàn)，孚能科技董事長(zhǎng)王瑀此前接受藍(lán)鯨汽車(chē)采訪時(shí)表示：不太正常，炒作的因素很多。“9月份原材料的‘供’已經(jīng)大于‘需’了，價(jià)格還在往上漲，說(shuō)明炒作的因素很多。我們預(yù)計(jì)明年價(jià)格會(huì)回落，但不可能回到2020年前的水平。”

在此基礎(chǔ)上，各企業(yè)紛紛將提升自主研發(fā)能力提上日程。蜂巢能源在招股書(shū)中提及，目前，該公司致力于推動(dòng)動(dòng)力電池正極材料、負(fù)極材料、生產(chǎn)工藝等領(lǐng)域核心技術(shù)的研發(fā)；同時(shí)也開(kāi)展了鈉電池技術(shù)開(kāi)發(fā)、高比能鋰金屬電池、全固態(tài)鋰電池等新興技術(shù)的儲(chǔ)備性研發(fā)，已取得階段性成果。

未來(lái)，蜂巢能源還計(jì)劃繼續(xù)在國(guó)內(nèi)的長(zhǎng)三角區(qū)域、華中區(qū)域、西南區(qū)域及國(guó)外的歐洲地區(qū)布局生產(chǎn)基地，并計(jì)劃在德國(guó)、韓國(guó)等地建設(shè)研發(fā)中心，以期建立起全球化的研發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

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