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2月13日，國內著名運動鞋服代工企業華利集團發布最新的投資者調研信息，公司就投資者關心的“2023年訂單情況、未來毛利率、產能利用率、商品單價、原材料庫存及新客戶開發優勢等做了詳細回復。

核心內容有：公司稱其主要客戶分布于歐美市場，盡管過去一年取得了不錯的增長，但2023年全球經濟仍然充滿不確定性；其次，公司產能利用率與毛利率均穩定可控，原材料庫存準備充分。

在提及競爭優勢時，公華利集團稱其實行優質客戶多樣化策略和產品專注慢跑和休閑運動的策略，目前在行業內積累了良好口碑。客戶定期對制造商進行考核，包括品質、交期、開發能力、成本控制、勞工及社會責任等方面，公司的各個工廠在這些例行考核中排名非?？壳埃?/font>特別是公司的交付準時率非常高，成為客戶非常信賴的合作伙伴。

華利集團是全球運動鞋代工企業中分戶分布最均衡的一家企業，公司前五大客戶分別為Nike（27%）、VF（26%）、Deckers（17%）、Puma（11%）、Columbia（5%），公司2017年-2019年的產能年復合增長率為18.1%，遠高于競爭對手裕元集團與豐泰企業的個位數增速。

盡管華利集團在客戶結構及成長性方面優勢明顯，但公司自2021年4月份上市以來，股價經歷了過山車行情，最初由IPO發行價的33.22元/股最高漲至115.4元/股，接著掉頭之下到目前的63元/股。

拆解公司股價大跌的原因，估值滑落是最大的因子，公司PE-TTM從最高的65倍滑落至最低的15倍，目前為24倍。

節點財經認為，華利集團最初股價之所以貴，一方面因為公司流通股本占比低（不到15%），另一方面是公司上市時正逢“牛市”，加上稀缺標的受資本追捧所致。但根據歷史規律，運動鞋服代工廠的估值一般不會超過品牌商，目前華利集團股價不到24倍，不及耐克的34倍，估值回歸合理范圍。

這也是公司備受機構拜訪的主要原因，據統計公司近一年共接待1218家機構3012次調研。

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文/五洲 出品/節點財經