南方財經(jīng)全媒體見習(xí)記者黃琪鑫 實習(xí)生謝潔婷 佛山報道

股權(quán)融資是企業(yè)在上市前進行的重要舉措，可以為公司的業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持，提升公司的價值和投資吸引力。作為企業(yè)創(chuàng)始人或管理者，股權(quán)融資是企業(yè)發(fā)展重要的一課。

日前，佛山市企業(yè)上市促進會、中南財經(jīng)政法大學(xué)股權(quán)投資校友會共同主辦企業(yè)IPO前股權(quán)融資培訓(xùn)交流會，為有融資需求的未上市企業(yè)出謀劃策。

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佛山市企業(yè)上市促進會秘書長龍錦基介紹，佛山企業(yè)發(fā)展已進入“快車道”，逐步形成了從培育、輔導(dǎo)到審核企業(yè)較完備的上市后備企業(yè)梯隊。據(jù)了解，佛山目前已有76家上市企業(yè)，已過會待發(fā)行企業(yè)3家，在審和在證監(jiān)局輔導(dǎo)的30多家，培育類上市后備企業(yè)200多家。

面對競爭日益激烈的資本市場，未上市企業(yè)如何吸引到更多的資金，走好快速發(fā)展之路？交流會上，不同專家對IPO前股權(quán)融資進行講解，詳盡介紹了股權(quán)融資這種具有獨特優(yōu)勢的融資方式。

廣東（佛山）制造業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展基金投資總監(jiān)田相齡從創(chuàng)投機構(gòu)的角度談到，投資邏輯的核心標(biāo)準(zhǔn)在于企業(yè)具有成長性以及愿意持續(xù)發(fā)展更上一層樓的主觀意愿。具體可以從行業(yè)、企業(yè)、團隊三個維度判斷企業(yè)：行業(yè)的發(fā)展具備一定規(guī)模，并且處于健康快速發(fā)展期以及擁有政策支持，以及符合國家戰(zhàn)略；標(biāo)的企業(yè)在行業(yè)中擁有核心競爭力以及規(guī)模與增長達標(biāo)，例如2000萬以上凈利潤，保持30%左右的快速增長，科技屬性明確的企業(yè)容忍規(guī)模和虧損；而創(chuàng)始團隊需要有合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)、團隊組合互補且完整。

海問律師事務(wù)所管理合伙人呂雪梅則強調(diào)，創(chuàng)始人親自參與企業(yè)早期融資的執(zhí)行工作十分重要。她表示，早期融資確定的交易框架和主要條款，具有巨大的向后覆蓋的外部性，如果前期交易文件形成對創(chuàng)始人和公司不利的利益格局，后續(xù)翻盤的難度會越來越大。

“不同輪次的融資文件之間具有明顯的路徑依賴，后續(xù)輪次越多，修改條款對創(chuàng)始人和前輪投資人利益格局的影響就越大。從執(zhí)行層面會對公司產(chǎn)生巨大的溝通成本，甚至對后續(xù)溝通新的投資人、甚至上市埋下隱患。”呂雪梅補充。

為順利上市，創(chuàng)始人和公司本身需要增強識別投資人的能力，即便在確定投資方、融資金額和企業(yè)估值之后，交易文件中仍有大量重要的商務(wù)決策需要創(chuàng)始人深思熟慮做出決策。一方面交易文件中仍有大量重要的商務(wù)決策需要創(chuàng)始人深思熟慮作出決策，例如回購/對賭權(quán)、董事提名權(quán)、優(yōu)先認購權(quán)等；另一方面，還有系列與創(chuàng)始人相關(guān)的問題，例如創(chuàng)始人的連帶責(zé)任及責(zé)任限制、對創(chuàng)始人所持股份或者個人行為的限制等。

從企業(yè)融資技巧方面，創(chuàng)鈺投資創(chuàng)始人赫濤在會上做了題為《企業(yè)股權(quán)融資策略》的分享。他表示，企業(yè)要有好的心態(tài)，在進行股權(quán)融資時要做好時間上的規(guī)劃，最關(guān)鍵在于企業(yè)融資金融一定要在合理區(qū)間。

在員工股權(quán)激勵方面，海問律師事務(wù)所管理合伙人高巍表示，股權(quán)激勵計劃的具體實施和管理有很高的時效性和保密性要求，創(chuàng)業(yè)企業(yè)設(shè)置由實際控制人主導(dǎo)的管理委員會管理股權(quán)激勵計劃是更為務(wù)實的選擇。

佛山作為制造業(yè)大市，有著數(shù)量龐大的制造業(yè)企業(yè)，在智能化的發(fā)展趨勢下，轉(zhuǎn)型升級是這些企業(yè)做大做強走向資本市場的必經(jīng)之路。企業(yè)也應(yīng)在IPO前做好戰(zhàn)略資本規(guī)劃，抓住資本市場改革紅利，加快上市步伐，提升企業(yè)價值，實現(xiàn)科技、資本、企業(yè)良性循環(huán)。

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