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智通財經APP獲悉，在日本央行宣布將基準利率維持在-0.1%，但表示將小幅調整其收益率曲線控制措施(YCC)后，日元匯率出現大幅波動。在這一決定出臺后，日元兌美元匯率起初出現小幅波動，隨后下跌逾1%，之后收復失地，漲幅在0.7%上下徘徊。在日本通脹上升和工資增長改善的背景下，日本央行面臨的改變政策的壓力越來越大。日本債券期貨價格則如預期下跌。

日本利率會議開始前，日元匯率曾迅速飆升，基準的10年期日本國債收益率突破了日本央行錨定的0.5%上限。日債上行帶來的影響蔓延至全球市場，甚至推高了美國國債收益率。

在周五的日本央行利率決議上，日本央行將10年期日本國債收益率目標維持在0%左右，但表示0.5%的國債收益率變動上限只是央行提供的一個“參考點”，而不是一個“硬性限制”。央行表示，其目標是靈活控制基準收益率，并計劃在每個交易日以1%左右的收益率購買10年期債券。此外，日本央行還在8月份的計劃中擴大了某些債券購買的范圍。

日本央行周五決定將基準利率繼續維持在-0.1%，但表示將微調債券購買規模，以提供更大的靈活性。日本央行表示，經濟和物價的不確定性極高，需要采取比之前政策更加靈活的政策。

有分析師表示，日本央行此次會議透露出的最核心變化在于：0.5%收益率上限只是日本央行提供的一個“參考點”，而不是一個“硬性限制”;以及日本央行計劃在每個交易日以 1% 的利率購買 10 年期日本政府債券，而不是其“收益率曲線控制計劃”規定的 0.5% 上限。日本央行表示，其目標仍然是將長期利率保持在接近零的水平。

對于此次的意外調整，周四已有日本媒體發表“小作文”放風。有日本媒體昨日報道稱，日本央行將考慮讓長期利率在“一定程度上”高于當前0.5%的上限。去年12月，日本央行意外將日本10年期國債收益率上限擴大至0.5%。此后，市場對于日本進一步放松甚至取消YCC政策的猜測不斷。

“我的感覺是，日本央行的潛在動機是匯率，因為YCC過于嚴格的行為可能導致日元未來走軟。”日本央行前助理行長、瑞穗研究與技術(Mizuho Research and Technologies)執行經濟學家Kazuo Momma表示。“日本央行不想重蹈去年的覆轍，因此今年將更加靈活。”

接受財經媒體調查的 50 名經濟學家中，只有18%的經濟學家預計日央行的 YCC 政策將在本次會議上進行調整，但大約一半群體預計最晚將在10月份做出類似調整。此外，人們普遍認為，該計劃外的任何變化都可能令投資者感到意外，因為任何變化都可能引發全球國債被大規模拋售，從而使得局面復雜化。

目前日本投資者是美國國債的最大外國持有者，并且還擁有大量歐洲和澳大利亞債券等資產。一些投資者擔心，日本國內更高的收益率可能會導致日本機構出售海外資產使資金回流日本國內，導致全球國債收益率飆升，進而刺激股票等資產價值下行。

國際貨幣基金組織(IMF)本周曾表示，日本的通脹風險在上升，日本央行應該靈活一些，或許可以放棄對收益率曲線的控制措施。在周五，東京的一項關鍵通脹指標高于市場預期。在能源價格下跌的推動下，東京不包括生鮮食品在內的消費者價格指數(CPI)上漲3%，較上月3.2%的漲幅有所放緩。這一漲幅超過了分析師2.9%的預期，凸顯了潛在通脹的粘性。

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