近期，美元指數(shù)跌破100整數(shù)關(guān)口，系2022年4月以來(lái)首次。美元兌一籃子貨幣的匯率已經(jīng)下跌了近13%，回落到了15個(gè)月來(lái)的最低水平，這與去年創(chuàng)下的20年高點(diǎn)形成了鮮明對(duì)比。CPT Markets分析師Lucien講到美元指數(shù)的下滑主要是由于美國(guó)通脹緩解的影響，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在7月下旬是否會(huì)加息的關(guān)注度也隨之上升。與此同時(shí)，隨著美元走弱，人民幣貶值壓力有所減緩，近期在岸人民幣匯率也出現(xiàn)了反彈。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月份的生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)同比增速?gòu)纳蟼€(gè)月的1.1%放緩至0.1%，低于預(yù)期的0.4%，創(chuàng)下了自2020年8月以來(lái)的新低。另外，美國(guó)6月份的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)率為3%，這是自2021年3月以來(lái)的最小增幅。這些數(shù)據(jù)表明美國(guó)通脹壓力正在緩解。

根據(jù)CPT Markets分析師評(píng)估就現(xiàn)在看來(lái)有三大因素制約了美元指數(shù)的上漲，短期看繼續(xù)承壓。

一是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策

6月CPI下行超預(yù)期，特別是核心CPI較前期大幅下降，這種情況下美聯(lián)儲(chǔ)再次加息的意愿有所減弱。同時(shí)媒體不斷吹風(fēng)下可以看出，本輪美聯(lián)儲(chǔ)加息已至尾聲，對(duì)美元指數(shù)的支撐將不再，美元指數(shù)有向下壓力。市場(chǎng)預(yù)期的減弱，導(dǎo)致美元開(kāi)始被賣出。

二是下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)情況

前期美國(guó)加息幅度太大太快，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行負(fù)面效果很大，在上半年，已經(jīng)有美國(guó)幾家大的銀行破產(chǎn)倒閉，如果美國(guó)繼續(xù)強(qiáng)行加息，將會(huì)加重美國(guó)銀行業(yè)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)r提前引爆金融危機(jī)。

三是歐洲等其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

美元指數(shù)由歐元等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣對(duì)美元匯率加權(quán)構(gòu)成，是一種綜合比價(jià)匯率。從當(dāng)前歐元區(qū)整體走勢(shì)來(lái)看，加息預(yù)期明顯強(qiáng)于美國(guó)，歐元相對(duì)美元更加強(qiáng)勢(shì)。這在一定程度上回進(jìn)一步打壓美元的上漲。整體來(lái)看，下半年美元指數(shù)震蕩下行的概率回更大一些，下行空間已經(jīng)打開(kāi)。

7月美國(guó)議息會(huì)議

7月底的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)將迎來(lái)下半年第一次議息會(huì)議，是市場(chǎng)關(guān)注美元走勢(shì)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。如果這次美聯(lián)儲(chǔ)能夠給出更多指引，則對(duì)于后期的美元走勢(shì)回更加的確定。美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)行加息下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在很脆弱，將會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的重點(diǎn)將進(jìn)一步從抗通脹轉(zhuǎn)向穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和防風(fēng)險(xiǎn)，這是因?yàn)楦呃适沟媒鹑跅l件持續(xù)收緊，對(duì)房地產(chǎn)和投資也產(chǎn)生抑制作用。

從現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，7月美聯(lián)儲(chǔ)可能小幅加息25個(gè)基點(diǎn)或停止加息，本輪加息已經(jīng)進(jìn)入尾聲。當(dāng)然這里需要注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)官員的言辭，如果能夠在后期繼續(xù)加息兩次，那對(duì)于短期的美元仍然回起到比較強(qiáng)的支持效果。并且市場(chǎng)現(xiàn)在急迫希望美聯(lián)儲(chǔ)快速轉(zhuǎn)向，但這種預(yù)期可能會(huì)落空。

CPT Markets分析師Lucien指出，目前來(lái)看，在今年年底美聯(lián)儲(chǔ)急轉(zhuǎn)彎開(kāi)始降息的可能性是非常低的，畢竟一個(gè)政策來(lái)說(shuō)需要保持一定的慣性，不會(huì)快速逆轉(zhuǎn)，這就需要更多關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員后期的言辭引導(dǎo)。美元短期的快速貶值，對(duì)人民幣是一大利好。

美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近尾聲，美元強(qiáng)勢(shì)迎來(lái)拐點(diǎn)，對(duì)人民幣是好事。近期人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)回升，后續(xù)還有進(jìn)一步升值動(dòng)力，有望沖擊7.10甚至7.00關(guān)口。不過(guò)還是需要警惕月底美聯(lián)儲(chǔ)加息的引導(dǎo)效果，一旦市場(chǎng)預(yù)期落空，那反而對(duì)美元起到一定的強(qiáng)支撐效果。美國(guó)不會(huì)任由美元短期大幅貶值。

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