證券時報記者 安仲文

在科技新基因的注入下，截至二季度末，諾安基金基金經理陳衍鵬管理的諾安益鑫靈活配置基金凈值突破1.6元。

(資料圖片)

證券時報記者注意到，在最近三年，諾安益鑫靈活配置基金身上的“未來科技”標簽愈發(fā)凸顯，這正是得益于基金經理陳衍鵬在科技產業(yè)的深耕，以及對管理基金產品需求的理解。

他認為，在科技新方向的布局上，必須具有現實因素支撐“未來故事”，管理基金產品需考慮短期和長期的平衡因素，同時基于為產品賺錢的邏輯，在科技產業(yè)的個股組合選擇上，還需要綜合考量好公司與好股票的不同之處。

“好未來”要有好現實

作為一位偏好科技股投資的基金經理，憑借在科技領域的持續(xù)深耕與前瞻布局，今年以來，陳衍鵬管理的諾安益鑫靈活配置基金累計凈值持續(xù)突破。

“擔任基金經理前，我已經進行了多年的科技產業(yè)深度研究。日常實地走訪、搜集幾萬字的材料，再完整寫出一份有深度價值的研究報告，會讓個人對產業(yè)有很好的理解力、穿透力。”陳衍鵬說。

與此同時，陳衍鵬在科技產業(yè)選股上有著苛刻標準。他表示，投資邏輯上主要涉及前瞻、鑒別、遴選三個環(huán)節(jié)。“首先，要想在A股賺錢，尤其是科技股投資上賺錢，選擇的方向一定要是新技術和新產業(yè)趨勢。”陳衍鵬說。

其次，行業(yè)一定要具備商業(yè)落地可能性和足夠的成長空間，他認為需求端是行業(yè)創(chuàng)造價值最大的保障，分析需求就要深度研究需求對應的下游是什么，下游選擇這種需求的背后原因，以及與需求密切相關的行業(yè)技術壁壘與核心競爭力。

上述標準意味著，若無現實因素支撐“未來故事”，陳衍鵬對這種新趨勢也是謹慎的，凸顯出他在具體投資上更加考慮短期與長期間的動態(tài)平衡。

賺錢的好公司才是好股票

盡管陳衍鵬傾向于選擇科技產業(yè)中的好公司，但他也深刻理解在很多時候，好公司未必是符合基金經理要求的“好股票”，對陳衍鵬而言，“好公司非常重要，但賺到錢才是硬道理”。

“手機產業(yè)鏈中有一家很知名的公司，市場一致認可它是家好公司。”陳衍鵬說，它能夠在2016年前瞻性布局手機相關細分賽道，證明它具有優(yōu)秀的管理和布局能力，但在2018年，股價跌幅較大，站在那個時刻，它未必是一只值得大力買入的好股票。“好股票首先是能夠上漲的股票，好公司不一定是好股票。很多好公司在相關賽道上有不錯的競爭優(yōu)勢，但從股價角度看并沒有很高的預期空間，可能在相當長時間內不會獲得市場的有效關注。”

正因為需要綜合考量好公司與好股票對一只基金產品凈值上漲的貢獻，陳衍鵬在個股挖掘方面，也十分強調業(yè)績持續(xù)兌現的能力，尤其是能夠超出預期的業(yè)績。

他認為，要密切關注整個產業(yè)以及同行業(yè)競爭對手的發(fā)展情況，同時對公司治理的業(yè)務核心競爭力進行梳理，尤其是復盤歷史上的執(zhí)行力，即公司預期是否得到落實。

另外，還需要進行持續(xù)跟蹤、上下游間的交叉驗證。“看公司歷史的表現能夠占據50%，還有50%的因素是最終的業(yè)績體現和調研情況。” 陳衍鵬認為，科技發(fā)展日新月異，變化極快，必須做到與時俱進，不停去看、不停去想，也可以參考全球科技巨頭的業(yè)務重點和布局方向。

AI應用爆發(fā)近在咫尺

在未來市場的投資布局上，陳衍鵬表示，科技投資將是中長期方向，他將重點關注AI基礎芯片、AI應用、國產化率仍具大幅提升空間的半導體設備材料三大賽道。

陳衍鵬強調，在AI賽道上目前呈現的現象是全球科技共振。全球科技巨頭都已投入人工智能領域，AI的競賽導致很多參與者都在購置自己的AI芯片、訓練自己的大模型，推出相關應用，市場也已經看到爆款應用的出現。

陳衍鵬認為，相比于行業(yè)歷史上1-2年的上升周期來看，本輪上漲的時間窗口期仍值得期待。

首先，他對于人工智能板塊依然樂觀，認為從長期維度看，人工智能是人類歷史上的生產力革命，在很多領域降本增效及創(chuàng)造需求的邏輯還在驗證過程中，對于短期影響要保持樂觀，同時更不能低估AI產業(yè)長期的變化。

其次，依然要重視半導體設備材料的國產化進程，美國對中國半導體的限制依然存在，在日美壟斷的一些半導體設備材料環(huán)節(jié)、AI芯片等領域國產化提高的迫切性將更高。

“我們判斷AI首先會在C端有更大的投資機會，而且不存在政策上的障礙。”陳衍鵬強調，AI應用發(fā)展之后，整個AI產業(yè)鏈就能形成閉環(huán)，其中教育、醫(yī)療、金融、廣告、游戲是最可能爆發(fā)出革命性機會的細分領域。

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