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指股網APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，對于酒類行業(yè)建議積極配置，關注批價走勢。春節(jié)以來白酒市場表現(xiàn)總體符合預期，往后看，該行認為龍頭企業(yè)將沿著保價增量的思路進行業(yè)務推進，2022Q2低基數(shù)背景下行業(yè)具備一定的渠道政策空間，該行預計龍頭企業(yè)會通過控貨挺價、加強費用落地管理等方式推動終端動銷及渠道利潤優(yōu)化。基于對宏觀經濟穩(wěn)步改善的預期，該行當前配置思路主要包括兩方面：①關注經濟改善、批價上行帶來的高端和次高端酒配置機會，以及看好積極有效運營終端、釋放較好動銷動作的次高端;②招商重啟背景下，建議關注相關標的景氣釋放。中信證券主要觀點如下：糖酒會反饋平而不淡，各方積極參展彰顯發(fā)展信心。本次糖酒會呈現(xiàn)人多、展位多、中低端產品多、文創(chuàng)產品、開發(fā)產品多等特點，雖然實際招商效果并未與人氣的“旺”完全匹配，但較旺的人氣也體現(xiàn)了品牌方和渠道商預期由去年的謹慎轉向逐步樂觀。此外，頭部酒企紛紛舉辦高規(guī)格會議，新品發(fā)布、經銷商大會、會場招商等活動明顯增加，洋河股份和今世緣等舉辦高規(guī)格的新品發(fā)布會；五糧液、山西汾酒、舍得酒業(yè)召開經銷商大會；茅臺以“大集團一盤棋”亮相，推出多場活動；夜郎古、武陵酒、伊力特、古井等酒企紛紛布展積極招商，均反映出頭部酒企的發(fā)展信心。短期擾動無需過度悲觀，行業(yè)穩(wěn)健趨勢不改。糖酒會期間，部分渠道經銷商和業(yè)內資深專家提出了一些對產業(yè)發(fā)展的擔憂，導致市場情緒出現(xiàn)波動，該行認為行業(yè)穩(wěn)健趨勢不改，無需過度擔憂。1）雖有渠道經銷商反饋3月動銷恢復效率不及較高的預期，但3月是白酒銷售的傳統(tǒng)淡季，不能代表行業(yè)未來趨勢，同時多數(shù)酒廠反饋，3月酒企回款發(fā)貨的同比增長或者從任務完成進度角度均未低于預期。2）雖有業(yè)內資深專家發(fā)表對行業(yè)長期增長的擔憂，該行總體認為經濟復蘇、消費邊際改善的趨勢明確，白酒行業(yè)保持穩(wěn)健增長的趨勢不會改變。頭部酒企受益于集中化趨勢，具備更強的增長勢能，基于全國化能力、產品結構升級能力、全價格帶布局的能力有望不斷提升自身份額。3）雖然短期批價未出現(xiàn)明顯上行趨勢，但在當前庫存去化至正常水平、全年進度完成度較好的基礎上，伴隨需求復蘇，酒企有望逐步收縮費用和采取控量挺價的策略，批價存在上行動能。風險因素：宏觀經濟刺激政策不及預期；消費需求不及預期；競爭加劇；食品安全問題；疫情管控情況不及預期等。

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