21世紀經濟報道記者 趙娜 廣州報道

(資料圖片)

當“投早、投小、投科技”成為新主流，一些先行者將早期投資與區域深耕策略融合，成為活躍于各大創新高地和人才高地集聚區的創新資本力量。

“從政策支持、出資人儲備和優質項目供給等多個維度，粵港澳大灣區都可謂早期股權投資的沃土?！痹淘c廣州區域合伙人楊艾瑛如此說。

元禾原點是元禾控股專業化的早期股權投資管理平臺，主要開展區域天使基金和總部成長基金的募集和投資管理工作。截至當前，元禾原點已在蘇州、北京、上海、杭州、廣州等地設有區域天使基金，深入挖掘和培育這些城市和周邊地區的優質項目。

元禾原點的投資策略可以總結為“區域聚焦，精耕細作”，即到中國經濟最活躍地方去，先在這些城市及周邊地區實現“區域聚焦”，再在產業領域進行“深耕細作”。記者了解到，從2016年設立廣州團隊至今，團隊已在大灣區地區投資了瑞派醫療、奕至家居、派真生物、安濟盛生物、蘑菇物聯、深圳力策等超過30家初創企業。

今年4月底，楊艾瑛在廣州接受21世紀經濟報道記者獨家專訪。楊艾瑛曾供職于頭部市場化PE和美元基金，也在地方國資投資機構得到歷練。在她看來，大灣區的創業者密度足較高、優質創業者也足夠多，這讓元禾原點廣州團隊得以作為“硬核天使基金”在這里長期進行深耕。

硬核天使基金的“從0到1”

元禾原點成立之初，即承擔了元禾控股專業化的早期股權投資管理平臺的使命。后者是蘇州工業園區管委會控股、江蘇省國信集團參股的國有投資控股企業，多個子平臺在過去十余年中實現市場化轉型。

這樣的基因元禾原點在成立之初即敢于創新。比如，與同期成立的很多早期投資機構在全國進行案源搜尋不同，元禾原點重點布局北上廣深和蘇州杭州等城市，并以“主基金+區域基金”的形式進行資金配置。

與主基金相比，元禾原點區域基金的投資階段更為早期。

21世紀經濟報道記者在采訪中了解到，元禾原點廣州天使基金一期在過半項目中都是被投企業的首位機構投資人。再從單筆投資額看，一期基金的規模為1.08億元，單筆投資額上限為500萬元；二期基金規模為1.8億元，單筆投資上限為1000萬元。

單筆投資規模上調在一定程度上是順應發展趨勢而為。以元禾原點長期深耕的生物醫藥領域為例，該行業過去10年涌入的資本量增長10倍，生物醫藥早期項目估值也隨之大幅提升。即便如此，楊艾瑛透露，三期基金的單筆投資上限仍將控制在1500萬元以內。

和元禾原點主基金一樣，廣州基金長期關注醫療健康和TMT領域，并在生物醫藥行業長期深耕。

過去二十年中國科技的快速發展帶來了創新藥、生命科學、醫療器械相關行業的長足進步，不過，在人口結構變遷和生活方式變化帶來的疾病譜調整的大背景下，仍然有大量的臨床未滿足需求。廣州基金在醫療領域仍將繼續堅持投資基于臨床需求的轉化，服務于早期創業者進行創新產品的落地。

對于一家風險投資管理公司，最核心的資產是投資人才，一方面早期投資人才的培養周期非常長；另一方面，早期投資對投資人的要求又極高——對技術的理解、對團隊人的理解、對產業洞見都不能缺。

記者了解到，元禾原點廣州基金成立以來就把10分投資人才的培養當作戰略來執行。2016年7月引入從美國回來的劉炳乾博士，經過將6年多的周期，劉炳乾博士完成了從新投資經理到新晉合伙人（2022年）的旅途，他投出了瑞派醫療、 呈源生物（RootPath）、派真生物、泛因醫學、必揚醫藥、標智未來等一批大灣區代表性創新項目。

除了劉炳乾博士，廣州基金陸續引入了彭利文、鐘玥茜等優秀投資經理深入一線去覆蓋廣深的醫療和科技創業者。

深耕粵港澳大灣區

元禾原點廣州投資團隊在投資區域上已覆蓋了深圳、佛山、東莞、香港等大灣區核心城市。楊艾瑛用更為形象的方式作以介紹：這些城市距離廣州的車程都在兩小時以內。

這一形容不禁讓人想到典型的硅谷式早期投資。美國風險投資協會(NVCA)早年曾有統計，硅谷人均接受創投投資金額為3945美元，遠高于美國其他地方的43美元。帶來91:1對照的影響因素不乏地理區位。

據稱，硅谷沙丘路（Sand Hill Road）的風投家們普遍選擇車程在兩小時之內的初創企業進行投資。更早還有一種說法，VC們很少投資距離沙丘路大于30分鐘車程的公司。

楊艾瑛分析表示，這正是區域深耕的優勢所在。區域專注有助于投資機構深入水下發現優秀創業者，投后保持與被投項目的高質量溝通，更及時響應被投企業的需求，并能更好協調當地資源為企業提供服務。“總之，我們想做真正的天使基金，有溫度的天使，有幫助的天使。”

“早期投資機構就是投資界的農民?！痹淘c管理合伙人費建江對團隊說，不僅要找到創業創新的種子，還要通過資源賦能為他們澆水、施肥，為優秀的創業者和創新企業遮風擋雨。

21世紀經濟報道記者在近期的走訪中發現，近年已有元禾原點等多家投資機構在區域深耕方面卓有建樹。一位華南地區的VC投資人向記者表示，大灣區股權投資生態有全球大PE/VC、當地國資機構和當地市場化機構等創新資本玩家，他們早已將元禾原點等作為本地機構看待，并在早期投資領域與其多有交流與合作。

“我們會繼續服務于粵港澳大灣區的早期初創企業?！睏畎嬖V記者，元禾原點廣州三期天使基金首關規模為2.5億元，仍將主要投向醫療和科技領域的天使階段項目。除了來自工業領域的初創項目，他們會繼續將高校和科研機構科技成果轉化作為重要案源之一。

5月20日，粵科金融集團將攜手廣東省風險投資促進會、南方財經全媒體集團、中國投資協會創投委等單位合作舉辦2023年粵港澳大灣區風投創投高峰論壇。同時，在活動上，廣東省風險投資促進會將隆重推出粵港澳大灣區風投創投競爭力評選榜單。敬請關注！

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