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證券時(shí)報(bào)記者 謝忠翔 劉筱攸

近日，高盛發(fā)布的一份關(guān)于中資銀行股的研報(bào)引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注，這份研報(bào)被業(yè)界認(rèn)為是“唱空中資銀行股”。業(yè)內(nèi)人士分析稱，高盛研報(bào)數(shù)據(jù)所得出的結(jié)論是否符合我國(guó)銀行業(yè)實(shí)際情況，需打一個(gè)問號(hào)。

昨日，國(guó)信證券發(fā)布的最新研報(bào)稱，“城投風(fēng)險(xiǎn)暴露對(duì)商業(yè)銀行的整體影響可控，不至于對(duì)商業(yè)銀行整體的可持續(xù)發(fā)展能力產(chǎn)生影響”。

同時(shí)，該研報(bào)還測(cè)算，內(nèi)地商業(yè)銀行表內(nèi)貸款中大約有37萬億元投向城投，非標(biāo)中估計(jì)有3萬億元左右投向城投，兩者合計(jì)有約40萬億元投向城投。測(cè)算數(shù)據(jù)說明銀行對(duì)城投的風(fēng)險(xiǎn)敞口以貸款為主，而非標(biāo)比較少，也顯示出近幾年嚴(yán)監(jiān)管顯著提升了銀行資產(chǎn)的透明度。

“城投風(fēng)險(xiǎn)具有明顯的地域特征，且不同銀行的城投敞口比例也不同，因此不同銀行受到的影響是分化的，在投資個(gè)股時(shí)需要考慮銀行的區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)情況以及銀行的敞口比例情況。全國(guó)性銀行或者區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)較低的銀行所受影響相對(duì)較小。”上述研報(bào)稱。

事實(shí)上，對(duì)于高盛在研報(bào)中所稱部分?jǐn)?shù)據(jù)，一家大型券商銀行業(yè)首席分析師對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，很難理解上述高盛研報(bào)相關(guān)指標(biāo)所要表達(dá)的意思。另一位大型券商銀行業(yè)首席分析師則認(rèn)為，這一數(shù)據(jù)系研報(bào)作者混淆了所述資產(chǎn)的確切范圍，并且由于其混淆了具體原因，從而得出了銀行利潤(rùn)增速和分紅“下降”的結(jié)論。招行內(nèi)部人士則對(duì)記者表示，很難評(píng)價(jià)高盛所得結(jié)論，因?yàn)樵撔胁涣假Y產(chǎn)的充分暴露在業(yè)內(nèi)是非常透明且領(lǐng)先的。

事實(shí)上，高盛所提及的上述指標(biāo)，與所涉銀行的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)有明顯出入。例如，從招行整體資產(chǎn)質(zhì)量來看，該集團(tuán)層面的不良貸款率在今年一季度進(jìn)一步降至0.95%，呈現(xiàn)出“一升五降”的格局：除了不良貸款余額增加約23億元以外，不良貸款率、關(guān)注貸款率、關(guān)注貸款余額、逾期貸款率、逾期貸款余額都在下降，總體資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定。

招行風(fēng)險(xiǎn)管理部總經(jīng)理徐明杰在一季度業(yè)績(jī)會(huì)上表示，該行房地產(chǎn)不良生成的高峰已經(jīng)過去。他認(rèn)為，對(duì)公房地產(chǎn)貸款會(huì)有不良生成，但生成額同比顯著減少，并且房地產(chǎn)不良預(yù)期在年內(nèi)基本全部暴露。

另外，根據(jù)平安銀行財(cái)報(bào)披露的相關(guān)貸款抵押情況，高盛所述的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口數(shù)據(jù)的出處并未標(biāo)出，記者在平安銀行的財(cái)報(bào)中并未找到相關(guān)數(shù)據(jù)可以支撐高盛這一結(jié)論。根據(jù)平安銀行2023年一季報(bào)，該行對(duì)公房地產(chǎn)貸款全部落實(shí)有效抵押，平均抵押率約44%，其中約96%分布在一、二線城市城區(qū)及大灣區(qū)、長(zhǎng)三角區(qū)域；經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸、并購(gòu)貸款及其他以成熟物業(yè)抵押為主，平均抵押率約45%，其中96%亦分布在上述發(fā)達(dá)區(qū)域。另外，該行對(duì)公房地產(chǎn)貸款不良率1.22%，較上年末進(jìn)一步下降。

對(duì)于高盛提及的“基于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和地方政府債務(wù)的考慮，興業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表惡化”這一結(jié)論的相關(guān)內(nèi)容，興業(yè)銀行高管也在近日召開的股東大會(huì)上有所回應(yīng)。據(jù)興業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部總經(jīng)理鄒積敏透露，房地產(chǎn)、地方政府融資平臺(tái)方面，從4月和5月監(jiān)測(cè)情況來看，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)化解有序推進(jìn)，總體趨于邊際好轉(zhuǎn)改善。其中，4月末房地產(chǎn)業(yè)務(wù)關(guān)注率2.46%，較此前進(jìn)一步下降；地方政府融資業(yè)務(wù)均未發(fā)生新的不良或逾欠風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。

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