從中期而言，綜合估值、宏觀環境和結構運行等特征，市場迎來戰略性底部。

其一，從估值角度來看，截至最新萬得全A股債收益比已達2.39，處在近十年99.3%的分位數。

與此同時，截至10月28日，A股整體股息率為2.1%，而一年期國債利率僅1.7%，已形成明顯倒掛。以史為鑒，A股股息率超過一年期國債利率也是底部的重要信號。

其二，宏觀環境層面，歷史大底往往伴隨著剩余流動性(M2同比-名義GDP同比)由負轉正，如2005Q2、2008Q4、2012Q1、2018Q4均出現了剩余流動性由負轉正信號，截止今年Q1剩余流動性已由負轉正。

關鍵詞： 三季報落地 市場迎來戰略性底部 A股整體股息率 整體股息率