11月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布2024年11月貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。兩個期限品種LPR報價較上月均維持不變。

  在10月兩個期限品種LPR報價分別大幅下調(diào)25個基點后，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，11月LPR報價保持不變，符合市場預期。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，一方面，作為LPR報價的定價基礎(chǔ)，9月降息之后政策利率（央行7天期逆回購利率）保持穩(wěn)定，已在很大程度上預示11月LPR報價會保持不變；另一方面，10月LPR報價下調(diào)幅度較大，加之銀行凈息差仍面臨一定下行壓力，報價行也缺乏進一步下調(diào)LPR報價加點的動力。

  招聯(lián)首席研究員董希淼同樣認為，隨著一攬子增量政策落地實施，我國內(nèi)需潛力加快釋放，市場信心和預期得到提振。從10月金融數(shù)據(jù)看，廣義貨幣（M2）、狹義貨幣（M1）增速雙雙回升，社會融資規(guī)模和信貸投放總體平穩(wěn)，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，金融對實體經(jīng)濟支持服務(wù)力度增強。從利率水平看，10月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.5%左右，新發(fā)放個人住房貸款利率為3.15%左右，均處于歷史低位。與此同時，作為主要政策利率的7天期逆回購操作利率沒有變化。在這種情況下，11月兩個品種LPR均保持不變，完全符合預期。

  展望后期，業(yè)內(nèi)認為，年內(nèi)LPR大概率繼續(xù)保持穩(wěn)定。不過，2025年降息降準都有空間，不排除明年LPR報價伴隨逆回購利率進一步降息的可能性。

  在董希淼看來，年內(nèi)LPR繼續(xù)下降的空間已經(jīng)相對有限，但12月底前央行仍將可能降準0.25個至0.50個百分點，既向市場釋放中長期流動性，滿足政府債券發(fā)行加快及年末金融市場對流動性的需求，又進一步降低銀行資金成本，推動銀行保持息差基本穩(wěn)定，提升銀行服務(wù)實體經(jīng)濟持續(xù)性。

  王青認為，年底前經(jīng)濟運行有望延續(xù)回升態(tài)勢，政策利率將保持穩(wěn)定，LPR報價也將繼續(xù)保持不變。著眼于促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，提振經(jīng)濟增長動能，推動物價水平溫和回升，以及有效應(yīng)對可能出現(xiàn)的外部貿(mào)易環(huán)境變化，2025年央行將堅持支持性貨幣政策立場，而且會保持較高靈活性，相機抉擇，降息降準都有空間，LPR報價也將跟進下調(diào)。

  中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，為緩解息差壓力，未來存款利率進一步下調(diào)的可能性較高，疊加后續(xù)支持國有大型商業(yè)銀行補充核心一級資本的特別國債發(fā)行落地，商業(yè)銀行息差和經(jīng)營壓力料將逐步緩解，不排除明年LPR報價伴隨逆回購利率進一步降息的可能性。

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